Банк России в этом месяце поднял ключевую ставку сразу на 3,5% (350 базисных пункта), хотя в июле аналогичное повышение составляло всего 1%. Причиной подобного решения стала ситуация на валютном рынке, рубль резко начал дешеветь накануне заседания курс доллара доходил до 102 руб, а стоимость евро превысила 111 руб. В этой ситуации ЦБ РФ принял решение, поднять ставку сразу до 12%. По задумке регулятора, это должно охладить валютный рынок — вырастут ставки по ссудам для корпоративного и частного секторов, соответственно снизится спрос на дорогой кредит, что приведет к сокращению импортных операций и покупки валюты на бирже. Значит, у рубля на один фактор давления станет меньше.
Говоря простым языком, недавнее ослабление рубля вело к росту доллара и инфляции. Так, по словам ЦБ, темпы прироста цен продолжают ускоряться. В среднем за последние три месяца их рост с поправкой на сезонность составил 7,6% в пересчете на год, при этом показатель базовой инфляции увеличился до 7,1%. Принятое Банком России решение направлено на возвращение инфляции к утвержденным целевым показателям в 4% в 2024 году и ее стабилизации в дальнейшем.
Станем ли мы богаче или спокойней
По мнению директора по стратегии компании «Финам» Ярослава Кабакова, изменение ключевой ставки приведет к росту процентов по депозитам. «Депозитные ставки обычно достаточно быстро реагируют на повышение ключевой ставки. Так произошло и в этот раз. Ведущие банки уже объявили о том, что подняли ставки по депозитам, многие – до сопоставимого с ключевой ставкой уровня. Причина в том, что депозиты являются одним из каналов привлечения фондирования для банков, а кредитный рынок РФ в настоящее время динамично растет», - отметил эксперт.
Другой вопрос, что повышение ключевой ставки приведет к неизбежному пересмотру условий предоставления кредитов. По многим программам, например, по ипотеке, ставки начинаются от 11,5-12%. Аналогичная ситуация и с другими сегментами кредитования, что резко снижает привлекательность использования заемных средств для потребителей. Ярослав Кабаков отмечает, что можно ожидать охлаждения рынка кредитования. Впрочем, ЦБ РФ вряд ли будет держать высокую ключевую ставку продолжительное время, так как это может навредить экономике. Поэтому после достижения стабилизации на валютном рынке регулятор может начать ее смягчать. Например, можно вспомнить рост ключевой ставки до 20% в феврале 2022 года, и постепенное ее снижение до 7,5% в сентябре 2022 года.
К слову, банки уже начали реагировать на изменение ключевой ставки средние значения по депозитам во всех системообразующих банках поднялись до уровня 10 -12 %. По мнению большинства экспертов финансового рынка, повышение доходности по депозитам, мера в первую очередь больше психологическая, призванная в большей степени сохранить сбережения, нежели их приумножить.
Отложенный спрос до лучших времен
Вопрос который в большей степени беспокоит граждан в связи с повышением ключевой ставки, это рост ставок по кредитам и ипотечным программам. По мнению заместителя президента - председателя правления «Почта Банка» Алексея Охорзина, повышение ключевой ставки закладывает предпосылки и для дальнейшего изменения ставок по потребительским кредитам.
«Мы не ожидаем их существенного роста на фоне ужесточения регулирования этого сегмента. Ставки по кредитам сегодня и так находятся на достаточно высоком уровне, а часть игроков рынка уже заложила ее изменение в модели ценообразования по своим продуктам. В целом по рынку возможен рост ставок по розничным кредитам до конца лета на 1–3%. В качестве альтернативного сценария повышению ставок некоторые банки могут сократить круг потенциальных заёмщиков».
К слову сказать, ставки по розничным кредитам уже достигли 20% , последний раз подобные значения были в январе 2015 года. Хотя конечно в первом квартале 2022 года уровень ставок по потреб кредитам в ряде финансовых организаций достигал 24 %.
На ипотечном рынке, ближайший квартал динамика значительно снизится. Как и в начале 2022 года, большинство, покупателей недвижимости, предпочтет подождать. «Что касается ипотеки, то стоит ожидать изменений только по рыночным программам, в то время как льготные программы будут продолжать нивелировать общий тренд повышения ставок в этом сегменте», - поделился мнением Алексей Охорзин.
Руководитель направления инвестиционной аналитики этой финансовой организации Роман Чечушков считает, что повышение ключевой ставки в ближайшие месяцы может оказать значительное воздействие на рынок недвижимости. «Первоначально, такое изменение может стимулировать спрос на «нельготные» ипотечные кредиты, поскольку потребители будут стремиться воспользоваться более низкими процентными ставками. В долгосрочной перспективе этот рост спроса может быть сбалансирован сокращением объема продаж из-за увеличения затрат на ипотечное кредитование», - сообщил Роман Чечушков.
Многие эксперты отмечают, что повышение ипотечных ставок приведет к падению спроса, и в первую очередь на вторичное жилье, поскольку для заемщиков ставка в 15% и выше психологически непривычны. Поэтому выдачи по рыночной ипотеке упадут. Кроме того, люди без одобренной ипотеки, которые хотят купить жилье, предпочтут отложить сделки в надежде на удешевление кредитов в будущем. Помня, что в 2022 году за резким повышением ставки потом было в течение полугода плавное снижение, многие покупатели, скорее всего, отложат покупку.
Бизнес - развитие на собственные деньги
Что касается кредитования бизнеса, то тут тоже произойдут изменения. По словам Ярослава Кабакова, многие программы корпоративного кредитования изначально привязаны к уровню ключевой ставки. «Поэтому многие представители бизнеса уже ощутили или скоро ощутят возросшие издержки на обслуживание долга, которые, в конечном итоге, будут вынуждены в большинстве своем переложить на потребителя. Можно говорить о сокращении объемов выдачи займов для бизнеса. Однако предприниматели даже в нынешних условиях могут продолжать нуждаться в деньгах на развитие и брать кредиты даже по текущим ставкам. Возможно, в условиях роста ставок динамично растущий МСБ может обратить внимание на рынок капитала и такие инструменты, как акции и облигации», - резюмирует эксперт.
Согласен с ним и Роман Чечушков, отмечающий, что повышение ключевой ставки ретранслируется в рост стоимости кредитов для бизнеса. Он сообщил, что уже выросла цена на льготные программы для субъектов МСБ до 15-16,5%. По правилам, её размер не должен превышать размера ставки ЦБ, увеличенного на 3% – для среднего предпринимательства, на 4% – для малого и на 4,5% – для микропредприятия.
«Пока что громких заявлений по повышению процентов по не льготным программам от банков не звучало, тем не менее, средняя RUONIA на межбанке на 15 августа превысила значение в 11%, поднявшись за один день с 8,51%. Поскольку эта ставка является эталонным значением банковской ликвидности на рынке РФ, то логично предположить, что это минимальная цена на кредиты сейчас и ниже данной ставки получить займ бизнес в ближайшее время уже не сможет», - подытожил представитель банка.
В свою очередь, нельзя сказать, что представителей бизнеса отдают на полное растерзание дикому рынку. Сегодня для предпринимателей продолжают действовать программы льготного финансирования. «Пока могу сказать, что мы не намерены повышать ставку до размера ключевой. Ни сейчас, ни при возможных дальнейших повышениях. Так было и в марте прошлого года, когда ставка ЦБ была 20%, а мы зафиксировали 9,5. При таком раскладе мы наоборот ожидаем повышенный спрос», - заявил директор Новосибирского областного фонда микрофинансирования субъектов малого и среднего предпринимательства Николай Симонов.
